2026年2月27日晚间，横店影视股份有限公司（603103.SH）披露2025年年度报告，立信会计师事务所出具标准无保留意见审计报告。全年实现归母净利润1.59亿元，较上年比由亏转盈。

　　之所以扭亏为盈上海广告公司，主要是报告期内电影放映业务及相关衍生业务利润上升所致，经营现金流显著改善。此外，年报还透露出业务结构分化、非经常性损益贡献较大的特征。公告表示，2025年度不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本和其他形式的分配。

　　2025年，横店影视实现营业收入22.98亿元，同比增长16.55%；归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，上年同期为净亏损9637.64万元，同比实现扭亏为盈；基本每股收益0.25元，加权平均净资产收益率12.84%，较上年同期-7.53%提升20.37个百分点。

　　扣非归母净利润方面，公司全年实现8472.12万元，同比增长137.93%，扣非加权平均净资产收益率6.83%，较上年同期-17.46%提升24.29个百分点，主营业务盈利能力实现实质性扭正。

　　资产负债层面，截至2025年末，公司总资产37.49亿元，较上年末下降7.46%；归属于上市公司股东的净资产12.38亿元，较上年末增长6.03%；负债总额25.11亿元，其中租赁负债12.28亿元，占总资产比例32.76%。

　　现金流表现亮眼，报告期内经营活动产生的现金流量净额7.96亿元，同比增长69.81%，主要系电影放映及相关衍生业务收入增长带动现金流入增加；期末货币资金12.35亿元，较期初增长44.24%，经营性造血能力与流动性显著增强。投资活动现金流净额为负，筹资活动现金流连续两年净流出，2025年净流出3.35亿元，主要用于偿还租赁负债及分配股利。

　　从主营业务构成来看，公司收入高度依赖电影放映及相关衍生业务，影视投资、制作及发行业务呈现收缩态势。

　　电影放映及相关衍生业务全年实现收入21.40亿元，同比增长24.76%，毛利率提升15.37个百分点至14.27%，为业绩增长核心驱动力。运营数据方面，公司直营影院票房17.83亿元，同比增长23.07%；观影人次5142.61万，同比增长26.91%，票房与观影人次增幅均高于全国平均水平，直营影院票房规模居全国影司第二位。

　　影视投资、制作及发行业务收入仅0.86亿元，同比大幅下滑57.72%，毛利率为-42.14%，子公司横店影业报告期内亏损2842.31万元，成为业绩拖累项。年报显示，该板块收缩主要系公司主动控制影视投资规模，叠加部分参投影片票房不及预期所致。

　　成本与费用管控成效显现，2025年公司主营业务成本19.57亿元，同比增长2.54%，增速远低于营收增速；销售费用、管理费用、财务费用合计1.70亿元，同比减少3.85%，其中财务费用下降6.11%，销售费用下降6.02%，管理费用微降0.51%，降本增效举措落地见效。

　　公司2025年1.59亿元归母净利润中，非经常性损益达7449.17万元，占净利润比例46.85%，成为扭亏重要支撑。非经常性损益主要包括资产处置收益3019.21万元、政府补助1426.95万元、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回195.52万元等。

　　从盈利质量来看，扣非后净利润8472.12万元，较2023年扣非净利润微增，反映主营业务盈利能力虽实现扭正，但规模仍处于修复阶段。分季度看，公司前三季度归母净利润2.06亿元，第四季度单季出现亏损，主要受非档期票房平淡、固定成本刚性等因素影响，主业盈利稳定性仍待提升。

　　此外，公司开始重点发力短剧赛道。报告期内公司投资制作的短剧作品已陆续在红果、番茄、爱奇艺等平台播出。同时，公司于2025年年底开始布局精品AI漫剧、AI短剧，以品牌化方式进入短剧赛道。

　　行业层面，2025年全国电影市场稳步复苏，场均人次、上座率同比回升，假日档期票房保持热度，三线及以下城市票房增幅显著。横店影视坚持“资产联结为主、签约加盟为辅”模式，院线网络保持稳固，直营影院票房占比超90%，渠道壁垒持续巩固。同时，公司持续推动院线从规模扩张向高质量增长转型，单银幕产出与运营效率逐步提升。

　　对于未来发展，公司表示将继续深耕电影放映主业，优化影院布局与运营效率，提升非票业务收入占比；同时审慎调整影视投资策略，控制投资规模与风险，探索短剧、AI赋能等新业务方向，推动业务结构多元化，尝试打造全产业链业务布局。