12月11日，迪士尼10亿美元投资OpenAI并授权旗下200+IP迪士尼宣布与OpenAI达成为期三年战略性合作协议，斥资10亿美元股权投资OpenAI，并成为其生成式AI视频平台Sora首个主要内容授权合作伙伴。本次合作核心亮点在于IP授权与AI技术的深度融合：1）2026年初起，Sora平台用户可通过文本提示生成包含迪士尼IP元素的短视频，支持粉丝观看与分享，同时部分精选内容可上线迪士尼流媒体平台Disney+；2）用户可使用的角色覆盖众多经典IP，既有米老鼠、米妮鼠、灰姑娘等迪士尼经典动画形象，也有《冰雪奇缘》、《寻梦环游记》、《玩具总动员》等皮克斯作品形象，更涵盖漫威宇宙的黑豹、美国队长、钢铁侠以及星球大战系列的达斯·维达、汉·索洛、尤达、曼达洛人等标志性角色；3）ChatGPT Images功能将同步接入IP资源，用户输入简单文字即可再几秒内生成对应的AI图像。

　　技术应用与商业合作多维联动，AI伦理与内容安全引关注迪士尼将成为OpenAI主要客户，全面接入API接口，赋能Disney+平台开发全新产品、工具与互动体验，内部员工部署ChatGPT提升运营效率。AI伦理与内容安全层面，OpenAI实施适龄政策、内容审核等管控措施，防止非法或有害内容生成，双方将共同建立严格机制以保护内容所有者知识产权，同时保障个人对自身肖像与声音使用的控制权，此前美国电影协会呼吁OpenAI采取行动防范Sora平台版权侵犯，此次迪士尼与OpenAI合作为AI时代IP合规使用提供参考范式。迪士尼CEO Robert A.Iger表示：迪士尼始终选择拥抱技术，AI快速发展为创意娱乐产业带来关键变革机遇，通过与OpenAI合作能够借助生成式AI拓展叙事边界并保护创作者及作品；OpenAI CEO Altman表示：迪士尼是全球“讲故事的黄金标准”，此次合作将通过Sora与ChatGPT Images进一步拓展创作与体验优质内容的途径。

　　我们认为，迪士尼本次投资OpenAI是在创意娱乐产业叙事逻辑转变的行业趋势下，将原创IP与AI技术融合的重要举措，同时也为众多原创IP厂商融合AI提供参考范式。Sora、ChatGPT Images等多模态大模型融合经典IP持续生成全新内容，既有利于经典IP更广泛传播与多元二创，又将带动整体创意产业包括内容创作、版权保护等同步发展，促进内容生态持续繁荣。建议关注迪士尼相关产业链内容创作与版权保护厂商。相关公司：阜博集团、昆仑万维、万兴科技、完美世界、捷成股份。

　　1）下游预算限制信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。

　　证券之星估值分析提示完美世界行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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